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研报:华创证券:Shopify引领电商服务行业赛道飞速成长
发布时间:2019年08月14日 10:09:38

(网经社讯)市场走势回顾:

       上周(190805-190809),上证综指下跌 3.25%,深证成指下跌 3.74%,创业板指下跌 3.15%,?#34892;?#26495;指下跌 3.77%,标普 500下跌 0.46%,恒生指数下跌 3.64%,纳斯达克指数下跌 0.56%。

       美国中概股最近一周涨跌前三:涨幅前三:团车(19.95%)、四季教育(18.34%)、希尔威金属矿业(16.88%);跌幅前三:美美证券(-46.10%)、点牛金融(-42.73%)、国双(-24.19%)。

       港股科技类最近一周涨跌前三:涨幅前三:卓信国际控股(72.73%)、新维国际控股(31.17%)、 PLATT NERA(24.06%);跌幅前三:瑞远智控(-24.19)%、宝宝树集团(-23.28%)、连成科技集团(-19.74%)。

       上周行业看点: Shopify 引领电商服务行业赛道飞速成长上周美股电商服务提供商 Shopify(SHOP)发布 Q2财报, Q2收入 3.61亿美元(同比增长 47.7%), GMV138亿美元(同比增长 51%) 。 其中商户解决方案收入 2.09亿(同比增长 56%), 订阅解决方案收入 1.52亿(同比增长 38%)。

       EPS0.14美元, 超出市场预期的 0.10美元。 预?#24179;?#24180;的收入将在 15.1亿美元至15.3亿美元之间。 公司主要业务为?#34892;?#20225;业搭建简便快捷的电子商务渠道, 包括社交?#25945;?/a>、独立移动 APP、电商平台嵌入等等多个灵活渠道。 目前公?#31350;?#25143;超过 82万家,其中 45家来自美国(占比 55%), 6.5万 家来自英国(占比8%) 。凭借小而美的独特商业模式,以及电子商务细分赛道的飞速发展,公司 2019年股价上涨 140%。

       Shopify 主要针对服务?#34892;?#21830;户的 B 端业务, 凭借较低的?#20013;?#36153;率(亚马逊 3P业务的 1/10)成功占领?#34892;?#21830;户电商赛道。 2006年, Shopify 正式上线,产品定位轻量级,首先瞄准?#34892;?#21830;户市场,通过 SaaS 订阅费获取收入。 后根据商户?#23548;市?#27714;进行生态扩张,陆续推出第三方支付、物流、金融等增值服务项目,并与第三方服务商合作共同服务客户。 2014年, Shopify 发布中大型商户解决方案——Shopify Plus,切入大客户市场。

       零库存,订阅费与增值服务的盈利模式为公司带来高毛利率与更高的净利?#35797;?#38271;空间。 不同于竞争对手 Saqure、 WIX 及 Amazon 的 3P 业务, Shopify 为零零售库存,其收费模式为商业解决方案与订阅费。 Q2财报显示, 公司平均毛利率为 56%。息税折?#21830;?#38144;前利润和营业利润分别为-6.94%和-8.97%。 我们认为公司目前尚未盈利主要源于 SaaS 行业前期巨大?#30446;?#21457;成本,但随着用户数的?#20013;?#22686;长以及单用户费用的增加,预计公司未来将有?#32454;?#30340;利润空间。

       投资策略 :我们认为全球互联网行业已经从对消费者的争夺转向下半场对于企业的争夺,而大企业的线上化始终掌握在巨头手中,壁垒?#32454;摺?#21807;有?#34892;?#20225;业由于缺乏 IT 人员与资金,而成为新兴的高速成长赛道,美国目前?#34892;?#20225;业 2200万家,而 Shopify 渗透?#24335;?#20026; 3.7%,而未来海外巨大的市场则带来更大的成长空间。

       建议关注: Shopify(IQ.O) 、 Square(SQ)风险提示: 行业投入不达预期、竞争加剧风险、市场准入壁垒。(来源:华创证券 编选:网经社)

“十一?#34987;平?#21608;落幕,在线旅游平台消费?#31471;?#20063;随之增加。据“电诉宝”(电子商务消费纠纷调解平台)显示,涉及?#31471;?#36739;多的平台?#22411;?#29275;、同程旅游、艺龙、携程、飞猪、去哪儿、马蜂?#36873;?#36208;着瞧旅行、联联周边游、世界邦旅行、侠侣亲子游、骑驴游、小猪短租、旅划算、微旅、igola骑鹅旅行、铂涛旅行、驴妈妈旅游、青芒果旅行网、发现旅行、订房易、周末?#39057;輟?#29233;彼迎、爱订不订等。如您有这方面侵权遭遇,请访问“电诉宝”在线?#31471;?#32500;权。

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